企业数据资产与资本市场价值发现
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数据资产作为新型战略资产，在企业价值创造中的作用日益凸显。在投资者对数据资产关注度不断攀升的背景下，企业数据资产能否引导投资者价值投资、实现市场资源有效配置？本文基于2008-2022年A股上市企业数据，实证检验企业数据资产对资本市场价值发现的影响及作用机制。研究发现，企业数据资产有利于资本市场价值发现，即市场定价的相对提升。机制分析发现，企业数据资产可以驱动企业内在价值成长和信息环境改善，由此实现企业的资本市场价值发现。拓展性研究表明，企业数据资产尤其能够助力市场发现被低估企业的投资价值，推动企业股价回归正常估值，但不会在市场高估企业价值的定价偏离中进一步提高股价，从而实现更有效的市场资源配置；数据资产提升市场资源配置有效性的可能原因为，企业数据资产能够与传统财务报告发挥乘数效应，提升了会计信息系统的决策有用性。研究结论为数据资产促进企业内在价值与市场价值共同成长提供了经验证据，也可成为数字时代构筑企业竞争新优势的重要支撑。 |
| 关键字： |
数据资产 资本市场价值发现 资源配置有效性 企业内在价值 信息环境 |
| 作者： |
苑泽明 黄灿 李萌 尹琪 |
| 作者单位： | （天津财经大学会计学院，天津 300222） |