当前，以工业机器人为典型代表的人工智能技术正加速渗透到制造业企业生产经营活动的各个环节，引发学术界的广泛关注。本文基于中国上市企业“高持现”的背景，考察工业机器人应用对企业现金持有的影响。研究发现，工业机器人应用能够显著降低企业现金持有水平，有效抑制企业过度持现的倾向。机制分析表明，工业机器人应用通过降低劳动杠杆，减少企业出于预防性动机而持有的超额现金；同时，通过降低代理成本，抑制企业因代理问题而产生的现金囤积。异质性检验显示，工业机器人应用对企业现金持有的负向影响，在国有企业、东部地区企业、劳动密集型企业以及高管团队海外背景异质性高的企业中表现得更为明显。最后，经济后果分析表明，工业机器人应用引发的现金减持并未加剧企业风险，但随着工业机器人渗透率提高，现金持有对企业市场价值的正向影响逐渐减弱，反映出市场对智能化企业的高额持现行为持负面态度，进而产生消极反应。本文丰富了关于企业“高持现”治理的研究文献，并为深入实施智能制造战略，优化资金要素配置，助力企业高质量发展提供决策参考。

工业机器人应用  企业现金持有  劳动杠杆  代理成本

王 磊  蔡金鹏