英文标题: |
M&A,M&A Pattern and Social Welfare:An Investigation Based on the Financial Data of Chinese Listed Corporation from 2008-2014 |
摘要: |
本文运用2008-2014年中国上市公司的财务数据,采用双重差分倾向得分匹配法,分析了并购对企业成本加成率、Malmquist指数,进而对社会福利的作用。实证结果表明:总体而言,并购对企业生产率短期无显著影响,但会促进企业加成率提高,损害消费者福利,长期有助于提高企业生产率,社会福利得到改善;高频率并购对提高市场势力有短期影响,但作用短暂,低频率并购对市场势力的影响需要长时间来体现,但作用稳定、且对企业生产率无负面影响,可是对消费者福利造成威胁;相对于本地并购,异地并购在信息获取等方面存在天然劣势,对社会福利的影响不显著;横向并购在短期对消费者福利形成威胁,但相对于纵向和混合并购,在生产率提升方面具有优势。从整体来看,并购对企业生产率、市场势力等方面的影响并没有理论中所预期的大;我国的市场化进程不断深入,但是,政府在企业并购中所产生的影响依然有迹可循。 |
关键字: |
企业并购;并购方式;社会福利 |
作者: |
白雪洁,卫婧婧 |
作者单位: | 南开大学经济与社会发展研究院,南开大学经济学院 |