董事会资本影响企业投资效率的机制——监督效应还是资源效应
| 英文标题： |
The Mechanisms of Board Capital Affecting Enterprises’ Investment Efficiency:Supervision Effects or Resources Effects ? |
| 摘要： |
董事会治理与企业投资效率之间的关系问题，一直是备受管理学界关注的重要研究问题。从现有文献来看，已有研究所采用的结构性特征视角，以及研究过程中存在的“推论跳跃”，使得关于董事会治理与企业投资效率之间的经验证据，比较混乱甚至相互冲突，严重减低了研究结论的有效性。文章超越结构特征的边界，从董事会资本概念出发，探究董事会资本影响企业投资效率的微观作用机制。研究发现：董事会资本水平的提升有助于改善企业投资效率，其作用机制在于监督效应和资源效应。其中，董事会资本的资源效应占据主导地位，董事会资本影响企业投资效率的关键在于资源效应。上述研究结论为董事会治理有效性问题提供了解答。同时，也在一定程度上为公司治理领域争论的焦点问题——董事会究竟发挥何种治理作用，提供了经验证据。 |
| 关键字： |
董事会资本；投资效率；监督效应；资源效应 |
| 作者： |
许为宾，周建 |
| 作者单位： | 贵州大学管理学院，南开大学中国公司治理研究院 |