Anti-corruption and Firm Performance——Base on The Explanation of Business Entertainment Cost

本文以2012年末开始的反腐倡廉这一外生冲击事件作为研究背景，探讨反腐倡廉对微观企业的影响机制。特别地，由于产权性质的差异，业务招待费用在国有企业中可能更多表现为高管腐败的代理问题，在非国有企业中表现为政府（国企）关系投资，因此，反腐倡廉可能对两类企业的业务招待费以及绩效的影响有所不同。基于业务招待费差异化的影响机理这个独特视角，本文研究发现：（1）反腐倡廉会显著降低国有和非国有企业的业务招待费用，且国有企业下降的幅度更大（或上升的幅度更小）。同时，业务招待费用的下降与消费性现金支出、其他管理费用、销售费用、存货的下降之间显著正相关，排除了业务招待费用下降是费用操纵归类的假设。（2）反腐倡廉后，业务招待费用下降企业的经营效率和业绩（包括会计业绩和市场业绩）显著改善，表明反腐倡廉使得企业管理者将精力更多转移到经营活动中，提高了企业的绩效。（3）对于上述结论，国有企业较之非国有企业变化更为明显，表明国有企业受到反腐倡廉的影响更大。最后，本文在反腐倡廉背景下考察国有和非国有企业业务招待费用变化以及对企业经营绩效的影响，为我国反腐倡廉的积极政策成效提供了直接、强有力的实证依据，具有显著的现实意义，同时，也拓展了公司治理等相关领域的理论研究。

反腐倡廉；绩效；业务招待费；产权性质

杨理强，陈爱华，陈菡

1.厦门大学管理学院，福建 厦门 361005；       2.厦门国家会计学院，福建 厦门 361005