资本市场对外开放能够促进企业创新吗——基于“沪港通”交易制度的经验证据
| 英文标题： |
Does the Hong Kong-Shanghai Stock Connect Spur Corporate Innovation |
| 摘要： |
作为资本市场对外开放的改革创新机制，沪港通交易制度的实施吸引了众多学者的关注。但现有研究主要考察了沪港通交易制度对资本市场信息效率的影响，对其是否会影响微观企业行为，尤其是企业的创新投资行为研究不足。基于此，本文采用2010-2016年A股上市公司为样本，利用沪港通交易制度实施这一事件作为准自然实验，构建双重差分模型，实证检验了沪港通交易制度对企业创新的影响。研究发现：（1）沪港通交易制度实施后，沪股通标的企业的创新水平显著上升。（2）经理人职业忧虑在沪港通交易制度影响企业创新的过程中即发挥了中介作用，又具有调节效应。表明缓解经理人职业忧虑，抑制经理人短视行为是沪港通交易制度促进企业创新的重要途径。（3）沪港通交易制度对企业创新的促进作用受到上市公司信息环境的调节影响，二者之间的正向关系在上市公司信息环境较差时更加强烈。本研究为沪港通交易制度影响微观企业行为的研究提供了新的实证证据，并揭示了沪港通交易制度影响企业创新的作用机制，对于深刻理解沪港通交易制度，持续推进资本市场对外开放进程，提高企业创新能力，实现创新驱动发展战略，具有重要的启示意义。 |
| 关键字： |
企业创新 沪港通交易制度 职业忧虑 |
| 作者： |
朱琳，伊志宏 |
| 作者单位： | 中国人民大学商学院，无锡太湖学院会计学院 |