“去家族化”如何影响企业融资约束——基于创业板家族企业数据的研究
| 英文标题： |
How does "De-familization" Affect Corporate Financing Constraints Based on the Data of Family Enterprises on Second-Board Market |
| 摘要： |
融资约束是家族企业发展的“卡脖子”问题，如何通过“去家族化”途径缓解融资困境对家族企业实现可持续发展具有重要意义。本文以2013-2016年创业板上市家族企业季度数据为研究样本，探究家族企业去家族化对企业融资约束的影响机制。研究发现：去家族化与企业受融资约束程度呈“U”型关系；股票价格、股权集中度在去家族化与企业融资约束关系中发挥双重中介作用，存在“‘去家族化’—股票价格—股权集中度—融资约束”的作用路径。进一步研究表明，未吸收冗余在其中起到关键调节作用；企业融资约束的缓解有助于推动家族企业的高质量发展。本文结论揭示家族企业去家族化过程中对企业内外部的影响，有助于家族企业合理安排去家族化进程、优化资源配置，也为推动我国家族企业高质量发展转型提供参考价值。 |
| 关键字： |
家族企业 去家族化 融资约束 冗余资源 高质量发展 |
| 作者： |
孙秀峰 ，张文龙，冯宝军 |
| 作者单位： | 大连理工大学经济管理学院 |