资本市场开放与公司税收遵从——来自“陆港通”交易制度实施的经验证据
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资本市场开放产生了持续而广泛的影响，论文尝试从公司税收遵从角度理解这一政策的潜在影响。利用中国“陆港通”交易制度实施这一准自然实验，采用倾向得分匹配-双重差分法（PSM-DID）考察了资本市场开放对公司税收遵从的影响。研究发现：资本市场开放会显著降低“陆港通”标的企业的账税差异避税水平，这一结论在系列稳健性检验中依然成立；机制分析表明，资本市场开放可以通过缓解标的企业融资约束以及通过提高标的企业的信息透明度，抑制企业账税差异避税；异质性分析表明，该效应主要存在于位于税收征管水平较低地区的企业和国有企业；拓展性分析结果表明，资本市场开放对企业账税差异避税的影响随着企业税收遵从水平的降低先增后减。此外，在资本市场压力下，企业会选择更为隐蔽的账税一致避税策略，但没有证据表明资本市场开放影响了企业的总体税收状况。本文的研究从企业融资约束和信息透明两个角度揭示了资本市场开放影响公司税收遵从行为的微观机制，为进一步推进资本市场开放和提高国家征税能力提供了经验证据。 |
| 关键字： |
沪港通 深港通 融资约束 信息透明度 税收遵从 |
| 作者： |
范源源 李建军 |
| 作者单位： |
（西南财经大学 财政税务学院，四川 成都 611130） |