同行自愿披露对企业盈余管理的影响——来自自愿性业绩预告的证据
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伴随着以信息披露为核心的注册制深化改革，企业自愿信息披露备受关注。本文以2009-2019年中国上市公司数据为样本，采用工具变量法，检验了同行自愿信息披露与企业盈余管理的关系。研究发现：同行自愿披露显著提高了企业盈余管理水平，基于投资者有限注意力原则，同行自愿披露对企业盈余管理的溢出效应是通过降低投资者对公司的关注度实现。异质性分析表明，同行自愿披露与企业盈余管理的正相关性在融资约束程度更高、国有企业、内部控制存在缺陷、市场化进程更高的样本中更显著。但进一步分析发现该相关性仅持续两期且影响系数逐渐变小，未来第三期同行自愿披露与企业盈余管理显著负相关。这说明短期内同行自愿披露削弱了企业会计信息质量，但长期来看，同行自愿披露的正外部性开始凸显，能够发挥一定治理作用。文章验证了随着时间变化，同行自愿披露的溢出效应由负外部性转变为正外部性的结论，不仅为落实新《证券法》制定细化的自愿信息披露政策制度提供实证依据，还为提升资本市场信息披露质量提供了思考。 |
| 关键字： |
同行自愿披露 盈余管理 自愿性业绩预告 溢出效应 |
| 作者： |
王彩1 李晓慧2 |
| 作者单位： |
（1.浙江财经大学会计学院，浙江 杭州 310018；
2.中央财经大学会计学院，北京 100081） |