不确定性感知与企业创新同群效应
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面对政策环境变化，同群企业的创新活动已然成为企业制定创新决策的重要参考信息。本文基于2011—2021年中国A股上市企业数据，运用文本挖掘法提取企业年报的特定文本内容，测算企业的经济政策不确定性感知程度，力图突破企业决策之间相互独立的假设，探究不确定性感知对企业创新同群效应的影响。研究发现，经济政策不确定性感知程度愈高，企业创新同群效应愈强。机制分析表明，当处于信息劣势的追随者企业感知到经济政策不确定性升高时，倾向于学习具有信息优势的领导者企业的创新决策，而领导者的创新决策则具有相对独立性；并且，外部信息环境越差，不确定性感知对企业创新同群效应的影响越显著，这些都与信息学习理论的预期一致。异质性分析显示，非国有企业、东部地区企业及高技术企业的创新同群效应更容易受感知到的经济政策不确定性影响。研究结论为政府部门就如何稳定市场主体的政策预期、营造有利于企业创新的制度环境提供了有益启示，为企业建立科学的创新决策机制提供了经验支持。 |
| 关键字： |
经济政策不确定性感知 企业创新 同群效应 信息学习 |
| 作者： |
陈红 张航 |
| 作者单位： | （中南财经政法大学金融学院，湖北 武汉 430073） |