技术概念炒作与政府补贴获取
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以“讲故事” “蹭热点”为代表的概念炒作现象长期盛行于中国资本市场，不仅干扰了正常的市场认知，也极易损害各类市场主体资源配置。有鉴于此，本文利用2012-2022年政府工作报告与中国A股上市公司财报中“管理层讨论与分析”部分文本信息，实证检验企业技术概念炒作行为对其获取政府补贴的影响。研究结果表明，技术概念炒作行为显著增加了企业获取的政府补贴，但并未带来更强的创新产出，反映出企业在缺乏实质性技术积累的情况下通过炒作行为获取政策支持，从而扭曲了政府补贴资源的配置。调节效应分析显示，在信息披露质量较低、政绩压力较大以及企业政治关联较强的情境下，技术概念炒作对政府补贴分配结果的影响更为显著。此外，相关企业主要通过引导媒体舆论和推高市场估值等方式影响政府判断，以增加获取补贴的可能性。本文研究结果揭示了技术概念炒作对政府补贴获取及其分配效果的双重影响，凸显了在财政支持政策实施中加强企业信息披露监管与优化资源配置机制的重要性。 |
| 关键字： |
技术概念炒作 政府补贴 信息不对称 官员激励 政治关联 |
| 作者： |
窦超1，黄宇童1，刘巍2 |
| 作者单位： |
（1.中央财经大学 商学院，北京 100081； 2.北京交通大学 经济管理学院，北京 100044） |