自愿披露、强制披露与资本市场定价效率
| 英文标题： |
Voluntary Disclosure, Compulsory Disclosure and Capital Market Pricing Efficiency |
| 摘要： |
本文利用股价同步性来表征资本市场定价效率，选取内部控制审计报告自愿披露和强制披露两种制度并存期间的上市公司数据，围绕不同信息披露制度对资本市场定价效率的影响进行了理论分析和实证检验。研究发现，在两种披露制度并存期间，自愿披露内部控制审计报告有助于公司特质信息融入股票价格，从而提升了资本市场定价效率；强制披露内部控制审计报告并没有增加股价所反映的特质信息。本文的研究结果除了印证自愿信息披露能够提高资本市场定价效率之外，还在一定程度上表明自愿信息披露与强制信息披露对资本市场定价效率作用效果存在差异。 |
| 关键字： |
自愿信息披露 强制信息披露 内部控制审计报告 股价同步性 定价效率 |
| 作者： |
方红星，楚有为 |
| 作者单位： | 东北财经大学会计学院/中国内部控制研究中心 |