产融结合、股权结构与公司投资效率
| 英文标题： |
Financial-Industrial Integration,Ownership Structure and Investment Efficiency:Evidence from Listed Companies’ Holding Bank Shares |
| 摘要： |
实施产融结合的公司以股权为纽带构建了与金融机构的关联关系，理论上可以加速资本流动，提高资本配置效率。作为新兴的发展方式，产融结合近年来得到了快速的发展。本文以2007-2018年2687家沪、深A股上市公司为样本，采用倾向得分匹配和多元统计研究产融结合对公司投资效率的影响及其路径，并从股权结构切入，探究不同公司治理环境下产融结合对投资效率影响的差异。结果表明，产融结合能够减少公司的非效率投资，其对公司的主要作用是减少投资不足而非促使过度投资。然此结论成立的前提是有良好的公司治理环境及保证金融机构的自由裁量权。本研究为创新金融服务模式、指导产融结合实践、优化资本市场效率提供了经验依据。 |
| 关键字： |
产融结合 股权结构 投资效率 |
| 作者： |
景奎 ，王磊 ，徐凤敏 |
| 作者单位： | 西安交通大学经济与金融学院 |