制度距离与我国企业海外并购效率
| 英文标题： |
A Study on Institutional Distance and Duration of Cross-Border Mergers and Acquisitions by Chinese Firms |
| 摘要： |
本文研究了制度距离如何影响我国企业海外并购效率以及调节变量的影响。本文通过1982-2019年共8353笔我国企业海外并购样本，实证检验了假设，结果发现：（1）制度距离、文化距离可能缩短海外并购的完成时间。（2）并购经验可能增强制度距离对并购时间的促进作用，而海外上市则可能削弱；国有控股则可能削弱制度距离、文化距离对并购时间的促进作用。并购经验、海外上市对于文化差异的调节影响则不显著。研究认为：（1）制度距离、文化距离能提供多样性和异质性优势，促进双方完成交易。（2）并购经验能提升应对正式制度差异的能力，挖掘多样性价值；国有控股因为面临合法性挑战，所以削弱了制度距离、文化距离对并购完成的积极作用；公司海外上市面临更为规范化的监督程序，制度差异越大监管越多，从而延长了交易时间。本文丰富和扩展了制度距离、海外并购效率等研究，为实践提供了启示。最后本文总结了研究局限和未来研究方向。 |
| 关键字： |
制度距离 海外并购经验 国有控股 海外上市 海外并购效率 |
| 作者： |
刘 勰，孟 勇 |
| 作者单位： | 上海工程技术大学管理学院 |