融资杠杆率与中国企业全球价值链攀升
| 英文标题： |
Financing Leverage and Climbing Global Value Chain of Chinese Enterprises |
| 摘要： |
本文基于金融“去杠杆”和制造业高质量发展视角，利用微观层面的中国工业企业和海关匹配数据及世界投入产出表，测算了中国制造业企业2000-2009年微观和行业层面融资杠杆率及在全球价值链的位置。研究发现：虽然行业异质性显示资本对新兴制造业偏好高于传统制造业，但中国制造业企业融资杠杆率均值依然停留在60%左右的高位，并且出口部门杠杆率更高；位置指数显示，通过参与全球生产分工，中国制造业企业在全球价值链的位置呈现出逐渐好转的趋势；较高融资杠杆率和技术密集度提升，并不利于企业攀升全球价值链，在保持规模优势基础上提高企业全要素生产率，效果最为显著。因此，应该牢牢把握金融支持实体经济的大方向，将企业融资杠杆率控制在合理的区间，最终通过提高全要素生产率，实现中国制造业企业全球价值链位置攀升。 |
| 关键字： |
融资杠杆率 出口位置 高质量发展 全要素生产率 全球价值链 |
| 作者： |
肖宇，田侃 |
| 作者单位： | 中国社会科学院研究生院，中国社会科学院财经战略研究院 |