股东大会投票与独立董事异议行为：声誉效应VS压力效应
| 英文标题： |
Shareholders Meeting Voting and Dissident Behaviors of Independent Directors：Reputation Effect VS Pressure Effect |
| 摘要： |
独立董事在现代公司治理体系中发挥着重要作用，传统观点认为其基本的作用机制在于声誉效应，忽略了其背后可能存在的压力效应。本文以股东大会投票为契机，选取2013-2018年中国资本市场发生股东大会选举独立董事事件的A股上市公司作为研究样本，试图通过检验股东大会投票得票率与独立董事异议行为之间的关系来验证压力效应之存在性。研究发现：股东大会投票得票率越低，独立董事异议行为发生的概率越大、数量越多，表现为压力效应；进一步对压力效应的作用机制检验揭示，股东大会投票得票率较低的独立董事所在企业会面临更大的外部舆情压力和监管压力，进而促使独立董事异议行为增加；当第一类代理成本或第二类代理成本水平较高时，较低的股东大会投票得票率对独立董事异议行为的压力效应显著增强。以上结果表明压力效应是中国情境下独立董事履职的重要机制之一，本文不仅为检验压力效应的存在性提供了经验证据支持，同时也丰富了股东大会治理的相关文献，为鼓励股东积极参与企业决策、提高公司治理效率提供了注解。 |
| 关键字： |
股东大会投票 异议行为 独立董事 声誉效应 压力效应 |
| 作者： |
周泽将，王浩然 |
| 作者单位： | 安徽大学商学院，安徽大学经济学院 |