“未雨绸缪”何以“过冬”：通货膨胀预期与企业技术创新
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宏观经济动态与微观企业行为相结合研究是当前学界的重要研究方向之一。本文以2007-2019年A股上市公司为样本，实证检验了通货膨胀预期对企业技术创新的影响及其作用机制。研究发现，通货膨胀预期与企业技术创新整体上呈现倒U型关系，而且在既定通货膨胀预期水平下，通货膨胀预期对企业技术创新的激励作用于非国有企业、高成长性及低市场地位的企业中更为强烈。一系列稳健性检验后，结论依然成立。进一步机制检验表明，信贷资源和人力资本储备在通货膨胀预期与企业技术创新关系中起到中介作用，通货膨胀预期与技术创新对股票回报率的边际效用检验进一步验证了二者间的倒U型关系。本研究有助于将通货膨胀预期对企业行为的影响显性化，结论丰富了宏观经济动态与微观企业行为互动的关系研究，为政府和企业更好的应对通货膨胀提供了参考依据。 |
| 关键字： |
通货膨胀预期 技术创新 信贷资源 人力资本 |
| 作者： |
李姝1,2 田马飞1 孙红艳1 |
| 作者单位： |
（1.南开大学商学院，天津 300071； 2.南开大学中国公司治理研究院，天津 300071） |