私募股权投资、高管激励与企业创新绩效——基于专利异质性视角的考察
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本文从专利异质性的角度出发，以2007—2017年IPO公司为研究对象，探讨了私募股权投资影响企业各类专利产出的内在机理与实现路径，研究发现：私募股权投资主要对企业非发明专利创新起到促进作用，而对发明专利创新不存在影响；高管薪酬激励主要提高了企业非发明专利创新产出，高管股权激励主要提高了企业发明专利创新产出；作用机理方面，私募股权投资通过高管薪酬激励促进了企业非发明专利创新产出；进一步分组发现，在被投企业为非国有企业、仅引入一家私募、私募为本土背景时，研究结论更加显著。本文的经验证据进一步揭示了私募股权投资的投资逻辑，提供了私募股权投资影响企业创新行为的完整作用过程分析，丰富了企业创新活动影响因素研究。本文的研究结论对引导私募股权投资发挥公司治理作用和提升企业创新能力有一定的实践意义，也可为完善创业投资监管体制和发展政策，提供一定的理论研究支撑。 |
| 关键字： |
私募股权投资 高管薪酬激励 高管股权激励 创新绩效 专利异质性 |
| 作者： |
刘冠辰1，李元祯2，李萌1 |
| 作者单位： |
（1.天津财经大学会计学院，天津 300222；
2.浙江工商大学工商管理学院，浙江 杭州 310018） |