数字经济与大股东掏空行为：技术治理的新视角
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以大股东掏空为代表的第二类代理问题始终是新兴市场公司治理中的关键议题，得到学界、业界和监管部门的持续关注。在新的技术和经济背景下，能否从技术治理视角探讨数字经济对大股东掏空行为的影响具有理论上的创新价值和实践上的现实价值。本文研究表明：数字经济能够显著抑制大股东掏空行为，数字经济水平越高，大股东掏空程度越低，这一结果通过多种检验后依然稳健，信息机制和竞争机制是数字经济抑制大股东掏空行为的核心机制。市场化程度和法治环境水平越高，数字经济抑制大股东掏空行为的作用越显著。本文进一步分析了技术治理与制度治理之间关系，通过实证检验发现，数字经济对管理层持股和内部控制具有替代效应，对机构投资者持股和国有企业所有者缺位具有补充效应。本研究为抑制大股东掏空行为，缓解第二类代理问题提供了新的研究视角和解决方案，对数字经济时代探索新型监管模式、推动企业长远健康发展具有重要意义。 |
| 关键字： |
第二类代理问题 数字经济 大股东掏空行为 技术治理 制度治理 |
| 作者： |
张嘉伟 王铷州 蒋影 |
| 作者单位： | （南京大学商学院，江苏 南京 210093） |