本文以广泛存在的信息不对称与地方保护主义现象为背景，基于并购协同效应、信息不对称理论与委托代理理论，剖析风险投资对被投企业异地并购活动的影响与作用机制。以2015年至2019年A股上市公司完成的444个非关联异地并购事件作为研究样本进行实证分析，运用倾向得分匹配法与替换被解释变量法对实证分析的结果进行稳健性检验。研究表明：（1）风险投资背景会显著提高主并企业的异地长期并购绩效，且当主并方为民营企业时提升效果更为显著；（2）低持股比例风险投资与独立风险投资机构更能提高主并企业的异地长期并购绩效；（3）风险投资能够通过发挥信息获取辅导机制，减少异地并购中的信息不对称现象；（4）风险投资能够通过发挥润滑剂机制，降低地方保护主义对资源流动的阻碍作用。研究以风险投资机构为视角，为上市公司提升异地并购绩效带来启示和参考，为建设全国统一大市场相关政策的出台提供依据。

关键词：风险投资  异地并购  制度环境

杨艳萍  李翔