在数字化时代浪潮与宏观经济形势动荡并存的时代背景下，如何提升企业韧性是所有企业都面临的重要问题。本文基于2011-2020年中国企业微观数据，实证检验了数字化转型、破产风险与企业韧性之间的作用关系。研究发现：企业数字化转型对企业韧性具有显著的正向影响，该结论在经过内生性检验和稳健性检验后依旧成立；破产风险能够正向调节数字化转型对企业韧性的驱动作用；进一步区分“潜在破产风险”和“临近破产风险”的研究表明，高潜在破产风险能够促进企业通过数字化转型精准控制损失并维持经营稳定性，从而推动企业韧性的提升；而高临近破产风险则促使企业倾向于保守的刚性行为,在一定程度上限制其通过数字化转型提升企业韧性的作用效果。异质性分析发现，在行业竞争程度高、制度条件优越的企业外部环境，以及大股东占款较多、融资约束压力较大的企业内部环境中，企业通过数字化转型驱动韧性提升的效果更为显著。本研究对数字化转型的战略能动性、企业长期导向的韧性、破产风险的细化研究进行了理论探索，也为当前环境日益不确定下企业数字化转型与韧性管理的深度融合提供了政策建议。

数字化转型 企业韧性 破产风险 风险管理

陈俊华 ¹ 郝书雅¹ 易成²

2.清华大学经济管理学院，北京 100084）