分类推进地方融资平台市场化转型，剥离政府非经营性项目融资职能，是公共领域正确处理政府和市场关系、从源头化解地方隐性债务风险的重要举措。本文手工检索摘录1813家融资平台债券评级报告和财务报告相关信息13051条，从业务模式、营收能力、资产负债结构三个维度提出市场化转型迹象、成效和持续性的判断标准，以此绘制我国地方融资平台市场化转型实践全景图，并总结出现阶段转型实践“四个集中”特点，即集中于地市级融资平台、集中于发达地区、集中于成立时间长的融资平台、集中于转型初见成效阶段。进一步地，基于扎根理论展开多案例研究，尤其聚焦市县级融资平台转型实践，提炼出四种市场化转型模式：公益资产主导模式、特有资源协同模式、产业投资控股模式、商业经营运作模式。最后，通过回溯不同模式赖以形成的历史条件、运行机制和转型结果，为不同融资平台转型模式选择、因地制宜建立转型政策框架提供参考。本研究丰富了我国国有企业改革和地方政府债务理论研究。

关键词：地方政府隐性债务  地方融资平台  市场化转型  多案例分析

贾君怡¹   詹加佳¹   陈经伟²

2.中国社会科学院金融研究所，北京  100710）