持续的研发资助既可能产生更高的创新激励效应，也可能加剧委托代理问题，使得政策制定者面临权衡取舍。本文在控制单次资助强度的基础上，从连续性和积累性两个维度探究持续研发资助对企业创新活动全过程的影响，测算持续资助的最优比例，并考察其创新质量效应和动态效应。采用2008—2017年上海市科技企业调查数据，并使用倾向得分匹配构造可比样本，实证结果表明：（1）持续资助的创新激励效应不仅作用于创新规模，还有助于提升创新质量。在连续时期内施加研发资助及各期资助效果的积累均显著促进私人R&D投资并推动专利申请与授权，且对发明专利的促进作用更为明显。（2）持续资助的最优比例约为9.94%，低于单次资助的最优比例和样本企业的实际资助比例。动态效应结果发现，持续资助的创新质量提升效应随着资助年限的延长而增强，创新规模提升效应则先增强后减弱。（3）对经济效应的进一步分析表明，持续资助的连续状态和积累效果均可通过研发规模和创新质量两条中介通道对企业全要素生产率产生正向影响，但当前研发规模通道的中介效果远高于创新质量通道。本文结论表明多期研发资助间存在时间互补性，从而支持了对部分企业进行持续资助的政策实践。

关键词：持续资助  企业创新  最优资助比例  动态效应  全要素生产率

孙雅慧¹  罗守贵²

2.上海交通大学安泰经济与管理学院，上海 200030）