本文结合前景理论与属性框架效应，基于组合披露视角探究了管理当局是否操纵社会责任报告以配合当期的财务业绩表现。研究发现，在损失域内，即未达到期望财务业绩阈值时社会责任报告语调对财务业绩的敏感性显著高于在获得域内的敏感性，整体上在期望财务业绩阈值处呈现语调“凹性”现象，反映出管理层利用积极语调的属性框架效应改善外部相关方对企业的预期。异质性分析表明，当企业外部资源依赖性更强、社会责任目标更加重要时，上述语调“凹性”现象更加明显。其次，当管理层在财务报告中的操纵空间受限时，上述语调“凹性”现象更加明显。同时，社会责任报告语调对财务业绩表现的配合存在基于自身信息质量的主体性边界，只有在信息质量足够高时管理层才会利用社会责任报告进行预期管理。最后，本文发现社会责任报告的语调分散度、修辞确定性程度和前瞻导向等属性也在期望财务业绩阈值处呈现“凹性”现象。本研究发现的期望财务业绩阈值处社会责任报告的语调“凹性”现象拓展了非财务文本信息的研究，丰富了管理层组合披露策略的相关文献，并有助于促进社会责任信息披露落实有效监管。

企业社会责任报告  语调凹性  框架效应  前景理论  预期管理

李四海^{1 ,2}   李震²

2. 中南财经政法大学会计学院财务管理研究所，湖北 武汉 430073）