Effective Corporate Income Tax and Corporate Capital Structure

    中国企业所得税与资本结构问题一直都受到广泛关注，但已有关于企业所得税与资本结构关系的研究中，存在内生性或者外生冲击导致的信息不充分问题。本文利用规模以上工业企业数据估算了三类中国地级市层面的企业所得税有效税率，在此基础上实证研究了企业所得税有效税率对企业资本结构的影响。研究结果表明，1998-2007年间，地级市层面的企业所得税后视性有效平均税率和前视性有效平均税率均有所上升，有效边际税率在2003年之前不断下降，但在2004年有个比较显著的上升趋势，之后又有所降低。企业所得税后视性有效平均税率对企业资本结构的影响并不显著，但前视性有效平均税率和有效边际税率越高则企业的债务融资比率越高。此外，基于分组样本的研究表明，国有企业并不会根据企业所得税税率的变动来调整企业资本结构，但非国有企业则会根据企业所得税有效税率的变动来调整其资本结构；内资企业和外资企业在企业所得税与资本结构的关系上是基本一致的，只是外资企业的资本结构变动对企业所得税前视性有效税率更为敏感。

有效税率  平均税率  边际税率  资本结构  去杠杆  减税

邓 明