审核问询、信息披露更新与IPO市场表现——科创板企业招股说明书的文本分析
| 英文标题： |
Review Inquiry,Disclosure Update,and IPO Performance:Textual Analysis Based on Prospectuses of STAR Market Listed Companies |
| 摘要： |
本文以招股说明书信息披露更新为切入点，结合2019年-2020年11月在科创板发行上市的企业数据，实证分析了审核问询对IPO市场表现的影响。研究发现：审核问询能显著提升企业的信息披露水平，而信息披露水平提升程度则会影响问询本身对企业IPO表现的作用。当提升程度较低时，审核问询与企业IPO表现负相关；但当信息披露水平提升较多以后，审核问询程度升高反而能促使新股市场表现良好。进一步研究表明，市场对股权结构、业务和财务信息三类审核问询问题较为关注，且相比预披露信息，更新信息的接受度更高。论文不仅丰富了信息披露对IPO影响的相关研究，探讨了监管者与企业上市发行互动过程中的信息产生和作用机理，还为企业应当如何看待信息披露要求，监管如何把握审核尺度提供了经验启示。 |
| 关键字： |
审核问询 信息披露更新 IPO市场表现 文本分析 |
| 作者： |
胡志强 ，王雅格 |
| 作者单位： | 武汉大学经济与管理学院 |